2021年中国数字人民币发展研究报告

  试点中为多家非指定运营银行接入数字人民币互联互通平台1)数据接口服务:城银清算中心与农信银清算中心已在;

  于金融专网完成最终的价值转移当前金融体系的价值交换依赖,机构为界数据仍以,形成协同效应数据之间难以。助区块链技术而数字金融借,种新的范式创造了一,涉及的各参与方连接金融服务所,数据孤岛能够打破,据安全性提高数,易成本降低交,控制能力增强风险。的数字金融基础设施数字人民币作为升级,下引入区块链技术内核在央行的中心化管理,币职能的智能合约通过加载不影响货,的交易行为进行监管与约束可以基于算法对数字人民币;外此,有账户松耦合性数字人民币具,账户转移既可基于,价值转移也可基于,户体系形成良好补充对传统商业银行的账。时同,数字金融过渡的数字化工具数字人民币也可以成为向,的金融体系间的良好互动与转化有助于促进基于账户和基于价值。

  ook发起的加密货币项目Libra是Faceb,%、英镑11%、日元14%、新加坡元7%)为资产储备多货币Libra以一篮子货币(美元50%、欧元18,与法币1:1锚定单货币Libra。全球拥有27亿用户Facebook在,性和广泛的场景渗透具有极高的用户粘,成为Libra最大卖点跨境支付与跨境汇款将。0年4月202,0的发布向监管大幅妥协Libra白皮书2。,超主权特性弱化了其,更改为全球支付系统将使命从无国界货币,理框架等进行补充完善并对储备设计、合规管。监管与合规问题之前虽然在解决一系列的,行前景并不乐观Libra的推,具备超主权货币雏形但Libra仍已,体系产生巨大影响并将对国际货币,使我国加快了对央行数字货币研究与之伴随而来的一系列潜在威胁也。

  付账户不属于同一维度数字人民币和电子支,在竞争和取代关系二者在概念上不存。作为货币的载体电子支付账户,于钱包类似,融基础设施是一种金;为钱包中的钱而数字人民币,支付工具是一种。现钞更加便捷数字人民币比,户余额更加安全比电子支付账,的电子支付体系起到良好的补充作用双离线支付和可控匿名等特性对我国。字货币相比与其他数,值波动较大比特币币,的货币职能不具备基本,支付上缺乏可拓展性分布式账本技术在。人民币均采用混合式架构虽然Libra与数字,人为Libra协会但Libra的债务,以国家信用为背书而数字人民币则,安全性更具备。

  付方式将节省商户侧的终端布设成本支付方式:数字人民币借力现有支,条码、NFC、生物识别支付领域均具备想象空间数字人民币广泛的参与主体与自身的诸多特性在。

  作既可以使非运营合作银行接入数字人民币服务指定运营商业银行与非指定运营商业银行间的合,现用户覆盖与服务下沉还可以帮助运营银行实。前目,式、混合模式三种“银银合作”渠道试点过程中主要有直连模式、间连模。年8月12日截至2021,城银清算接入互联互通平台已确认24家城商行通过,3家外资银行)有意向通过城银清算接入互联互通平台另有94家银行(76家城商行、15家民营银行和。外6家成员单位顺利完成业务上线农信银清算正全力推进第一批另,位“一点接入”数字人民币系统并有序推进其他试点地区成员单。

  域具有先发优势支付宝在支付领,引流来打造多元化的“支付+”生态从支付这一高频场景出发向其他场景,直细分领域拓展以及支付方式的不断丰富包括金融、教育、医疗、交通等各个垂;强大的社交功能微信支付则借助,景向支付引流从更高频的场,的生态体系扩展自己;消费节和长期的营销补贴来获取用户云闪付自正式上线以来一直依靠大型。20年8月截至20,数突破3亿云闪付用户,了较为亮眼的成绩虽然在短期内取得,仍有很长的一段路要走但与支付宝、微信相比。仍处于试点阶段数字人民币目前,市场的后来参与者与云闪付同作为,累和高频引流场景由于缺乏用户积,壁垒较高用户接受,为拉新推广策略主要以红包补贴,式难以持久但此种方。式不应仅仅停留在发放红包数字人民币的营销推广方,界资源来搭建自己的生态场景更应该注重如何联动社会各,户停留时间从而拉长用,使用习惯培养用户。

  兼具集中化与分散化的综合模式数字人民币流量入口建设采用。阶段采取摇号抽签方式1)央行APP:内测,下载央行数字人民币APP中签用户可通过邀请链接,数字人民币钱包领取红包并开立报名时所选银行的,绑定银行卡无需拥有或。功能拓展多样化应用场景APP依靠子钱包推送,子钱包推送功能用户只需开启,使用数字人民币支付便可在相关合作平台。在指定运营机构的手机银行APP端体验数字人民币服务2)运营机构APP:未中签用户可通过白名单邀请方式,户已达1000万目前白名单受邀用。色拓展数字人民币应用场景运营机构结合自有资源特,人民币与银行业务结合的可能性并围绕“支付+”功能探索数字。

  流与资金流不统一电子支付的信息,与CNAPS共同完成资金划转需清算机构。付即结算的特性而数字人民币支,户和消费者之间完成使债权转移直接在商,产业链的清算逻辑打破了原有支付。来看短期,账户的清结算体系带来较大冲击数字人民币不会对现有的基于,为主流方式电子支付仍。过程中试点,色尚不明确清算机构角,担的职能有未来可能承:

  C端、B端业务范围数字人民币助力拓展,为关键核心场景建设,构机遇与挑战共第三方支付机存

  用双层运营体系数字人民币采,行全生命周期管理由央行发行并进,字人民币的兑换流通服务指定运营机构负责提供数。术构建统一分布式账本发行层基于联盟链技,易数据上链央行将交,账、账本集体维护、多点备份使运营机构可进行跨机构对;中心化架构流通层采用,持有央行债权实现公众直接,发支付场景支持高并,延迟特性具有低,过央行端进行价值转移所有跨机构交易均通。主要有以下几方面考量双层运营体系在设计上:

  核心要素和升级的金融基础设施数字人民币作为数字金融发展的,金融与非金融主体影响范围覆盖了。前当,监管机制仍不完善我国数字人民币的,境、支付体系都亟需完善相关的规则制度、受理环,数字人民币的研发工作未来央行将不断推进,融体系的监管框架之中并将其纳入到我国金。外此,系的特性创造出新的支付逻辑数字人民币区别于传统账户体,算机构带来新的合作模式与市场博弈将为商业银行、第三方支付机构、清,方案供应商带来新的商业机会同时也将为相关的技术和解决。争将催化数字人民币交易的生态体系参与主体之间的协同合作与良性竞,针对性、有效性的数字金融服务与产品支持为实体经济层面的企业与社会公众提供更具。

  府力量借助政,费缴纳、交通罚没、医疗挂号、补贴发放等高频政务场景数字人民币可以通过指定运营机构优先接入薪资发放、党,务通道和业务办理窗口设立数字人民币专用服,字人民币的支付习惯培养社会公众使用数。外此,相关的优惠政策政府还可以制定,部门、事业单位鼓励各级政府,人民币进行资金往来业务以及社会企业使用数字,的应税行为实行减免优惠对数字人民币生产经营。时同,约功能可以加强政府的治理能力数字人民币的可追溯性与智能合,监管难、效率低等问题助力解决跨政务层级。如例,补贴发放场景中在传统的专项,往往需要逐级上报补贴的落实情况,存在较大时间差资金流与信息流,吞款项、挪作他用等情况执行过程中可能会出现私。对款项设置触发条件并进行追踪而通过数字人民币发放补贴可以,赖其他业务参与方主管部门可以不依,级补贴发放情况直通式掌握各,督实现专款专用既可以加强监,补贴发放效率还可以提高。

  业银行重要获客途径数字人民币成为商,字化转型升级推动业务数,争协作新机催生同业竞会

  构在场景拓展和用户习惯培养方面已积累优势C端支付业务:1)用户留存:第三方支付机,异化竞争通过差,积累和成功经验迁移将电子支付的技术,势获取更多用户可以放大自身优,核心业务获得盈利机会并将用户引流至其他;民币不收取提现手续费2)服务费用:数字人,使用数字人民币交易将使用户更有动力,广速度加大、支付场景逐渐完善若未来数字人民币政策力度和推,支付造成流量挤出可能会对第三方,的服务费用收入下降导致第三方支付机构。

  参与主体商户、用户资源来打造场景生态营销策略:数字人民币推广应充分调动,的营销手段 实现精准补贴并配合不同层次、针对性。

  行在微观经济末梢实现更加精准的动态把控数字人民币流通中的交易数据可以帮助央,地控制资金流向、提高监管效率可编程、可追溯的特性能更好,链条复杂隐秘性针对违法犯罪,、恐怖融资活动的有效手段成为打击洗钱、偷税漏税。提高央行货币政策的有效性智能合约的合理应用也将,的高效平稳运行助力宏观经济。外此,填补“数字鸿沟”数字人民币还可以,断下沉与广泛可得促进金融服务的不,融的发展进程推动普惠金。

  币为人民银行发行的数字形式的法定货币数字人民币(e-CNY):数字人民,机构参与运营由指定运营,体系为基础以广义账户,户松耦合功能支持银行账,硬币等价与纸钞,征和法偿性具有价值特,控匿名支持可。

  结算特性将打破原有的清算逻辑清算机构:数字人民币支付即,务和银行间跨系统数字人民币交易的清算服务清算机构未来承担角色可能有:数据接口服。

  货币系统的核心技术路径由于保密性数字货币系统搭建:中央银行数字,术团队自主研究大概率由国有技,建设可能会产生与社会企业合作开发机会数据处理、加密认证、安全技术等模块,与到数字货币系统的建设中头部核心技术企业有望参。

  二维码支付效率更高生物识别支付相比于,程以“秒”计算能够实现支付过,性也带来更高的支付安全性并且生物特征的独一无二。前目,“青蛙”、银联商务的“蓝鲸”开展的市场争夺刷脸支付已形成以支付宝的“蜻蜓”、微信的,支持微信刷脸付其中“蓝鲸”已。带来在生物识别领域聚合支付的联想空间数字人民币支付接入刷脸支付终端机具将。时同,丰富数字人民币的支付方式与支付场景刷脸支付产品的特性与价值也可以帮助,多用户与商家的青睐使数字人民币受到更。外此,情影响受到疫,要考虑防疫安全距离等因素刷脸支付在推广过程中还,需摘卸口罩的生物识别支付可能将迎来全新机遇非接触式指纹支付、虹膜支付、声纹支付等无,物识别支付领域的战略方向或成为数字人民币未来在生。

  为商业银行的重要获客途径商业银行:数字人民币将成,和数据安全系统带来考验同时也为其传统业务渠道。

  字人民币发行的中心化管理地位1)中心化管理:巩固央行在数,无差别的信用担保为数字货币提供,流通提供基础支撑为数字人民币的。避免央行直接面向C端2)防止金融脱媒:,挥金融中介的作用促进商业银行发。利用商业银行的服务体系和人才储备3)避免基础设施重复建设:充分,民币发行、流通环节的研发推广工作调动商业银行积极性来参与数字人。

  数字人民币“一币”指,代表具体金额的加密数字串为央行担保并签名发行的;库和商业银行银行库“两库”指央行发行;负责发行、转移、回笼全过程登记“三中心”包括:1)登记中心:,银行的数字人民币权属信息一致分布式账本服务保证央行与商业;户身份信息进行集中管理2)认证中心:负责用,可控匿名设计的重要环节是系统安全基础组建和;、支付行为分析、监管调控指标分析等职能3)大数据分析中心:承担KYC、AML。研发将不预设技术路线央行表示数字人民币的,取、转账、交易等环节持技术中性态度对商业银行与用户间的钱包开立、存。

  参与机构软硬件系统改造需求数字人民币的发行流通牵引,业迎来重大利核心技术企好

  用高、结算周期长、资金状态透明度低等问题当前跨境支付体系存在中间环节多、支付费。以实现点对点交易央行数字货币可,货币直接建立“价值链”使各交易方通过央行数字,建立数据“信息网”并通过分布式账本,清结算效率来提升国际。不同层级主体我国可以围绕,民币支付结算新体系建立多层次的数字人,市场化数字人民币跨境支付结算平台打造以核心企业为超级节点的企业级。前目,边央行数字货币桥研究项目(m-CBDC Bridge)我国已加入国际清算银行创新中心(BISIH)牵头的多,通过智能合约实施跨境同步交收该项目主要优势有:1)容易;数字货币系统和设计2)兼容不同的央行;外流通影响他国货币主权3)缓解央行数字货币境。央行数字货币系统的“走廊网络”其核心目标为建立一个联接多国,持多种央行数字货币使同一分布式账本支,报文传输系统构建点对点的,本低廉的跨境支付服务助力提供高效便捷、成。

  户系统需要针对支付、转账、代发代缴等场景新增适配数字人民币钱包的模块软硬件系统改造升级:银行、第三方支付机构以及社会企业等参与主体自身账。相关的IT 解决方案需求增长数字人民币的推行将持续刺激,解决方案、渠道类解决方案等包括业务类解决方案、管理类,需设置运营商接口同时支付系统也,设施升级改造需求产生软硬件基础。

  尚未形成完整的商业模式当前数字人民币在B端,试点推进但随着,的延伸与拓展将产生更大的效能B端支付业务作为C端零售场景。前目,了数字人民币在企业支付场景的试点工作京东科技已联合中国银行与交通银行完成。采购支付方式相较于传统的,率模式将得到众多企业的青睐数字人民币兑出兑回的零费。外此,台可以成为数字人民币赋能企业支付的载体具备数字化支付结算能力的B2B交易平,款、发货等操作实现线上化与自动化通过将采购流程中下单、支付、认,的支付即结算特性配合数字人民币,核销、资金实时到账可以实现订单实时,程的情况下压缩履约周期在不改变原有企业支付流,采购效率提高企业,应端的生产效能提升产业链、供。时同,将推动企业支付流程的线上化数字人民币带来的诸多优势也,础设施的数字化升级加速企业支付配套基,业的数字化产融生态构建基于上下游企。

  对其他国家法币形成挤压甚至替代稳定币Libra的研发推进:将,和汇率政策的主导权威胁他国央行货币。

  账户和基于价值的金融体系间的良好互动与转化数字金融的发展:数字人民币有助于促进基于。

  将助力拓展更多用户、商户资源第三方支付机构:数字人民币,务费用带来影响并可能对支付服。

  过接入数字人民币服务可以拓展到此前未覆盖的商户B端收单业务:1)商户拓展:第三方支付机构通,中型企业尤其是大,渠道的收单业务获取利润并通过数字人民币和其他。外此,提供“支付+”的全链式、多元化服务第三方支付机构还可以围绕数字人民币;币支付资金流与信息流统一2)服务费用:数字人民,侧占据的收益或将释放清算,多盈利伸展的空间为收单业务预留更。

  助市场前期铺垫数字人民币借,C支付硬件壁垒有望打通NF,习惯再培实现用户养

  字货币:BIS调查显示世界多国加速试水央行数,C工作的央行占比高达86%2020年末积极从事CBD。

  字人民币钱包间的跨行转移2)跨系统间清算服务:数,作废来源币并生成去向币先由央行数字货币系统,指定银行发送数字人民币再经央行会计核算系统向,清算机构的参与该过程不涉及;币钱包间的跨行转移银行账户与数字人民,系统完成账户端电子货币资金的跨行转移可能会先基于传统账户体系下的清结算,统提交数字人民币的请领申请然后由商业银行数字货币系,成存款准备金的扣减后经央行数字货币系统完,负责通知发行去向币央行会计核算系统,亦然反之。

  市场监管方面具有广泛应用空间政府:数字人民币在普惠金融、,重塑跨境支付体系并有望降本增效。

  数字人民币的直接入口指定运营商业银行作为,民币生态场景建设将有望依托数字人,C端用户流量重回银行体系使被第三方支付机构占据的。行线上业务规模的占比数字人民币也将提升银,的传统业务带来冲击虽然会对银行网点,的现金运营管理成本但同时也将节省大量,的盈利增长点并衍生出新。外此,资金跨行转移的成本数字人民币降低了,作更加回归到服务的本质使银行间的同业竞争与协,包的设计与管理不仅仅是数字钱,的丰富性、收益性还包括存款产品,系能力与服务能力以及客户关系的维。时同,联合运营也将催化出新的业务模式数字人民币钱包与银行传统业务的,业银行的数字治理能力提出更高的要求并从数据安全、风险管理的角度对商。

  以安全、便捷为目标支付方式的变革始终,的现钞从最初,C、刷脸支付的不断演进到银行卡、二维码、NF,也在不断更新迭代商户侧终端机具,大的布设推广成本并同时产生了较。过程中试点,托于主流支付方式数字人民币仍依,、NFC支付两种模式APP已兼容二维码,立支持数字人民币支付的立牌多地试点的线下商家已配备独;时同,局数字人民币刷脸支付农行也表示正在积极布。市场发展成熟我国的支付,地满足商户、用户的多种支付需求现有支付终端的铺设已可以较好。民币推广的重要一环商户侧作为数字人,端将产生高成本、低性价比的支出布设相同支付方式的不同收款终,字人民币支付的积极性从而打击商家推广数。情况下此种,内嵌于现有的主流支付方式数字人民币的推广可以融合,具的布设推广成本节省商户侧终端机,支付方式的特性及优势 并联动数字人民币和现有。

  其他支付产品区别于市面上,商业银行和第三方支付机构数字人民币的运营机构包含,度不同以往资源支持力,方支付机构的商户、用户资源可以通过调动商业银行与第三,费、医疗健康等多种线上线下应用场景借此打通公交地铁、商超便利、公共缴。外此,构在收单市场的优势地位数字人民币背靠运营机,级改造即可布局线下市场将原有商户的机具进行升,力拓展商户资源无需重复耗时耗。资源的基础上在现有市场,推送或应用平台直连等多种途径数字人民币通过APP子钱包,势场景于一身可以集多家优,的场景生态建立自己。时同,机构之间、商业银行与第三方支付机构之间的桥梁数字人民币还可以作为商业银行之间、第三方支付,间资源互通共享促进运营机构,微企业间的互利合作推动大型企业与中小,级城市间的广泛渗透加强数字人民币在各。

  质货币、电子货币的不断演进伴随实物货币、称量货币、纸,符合货币的发展规律数字化法币的出现。前目,在未雨绸缪全球多国都,BDC项目加速推进C。家央行CBDC的调查报告显示根据BIS发布的对全球65,20年末截至20,的央行占比高达86%积极从事CBDC工作,增长约三分之一比四年前水平。如此不仅,也逐渐迈向更高阶段各国CBDC的研发,进行概念验证或实验约60%的央行正在,在推进试点工作14%的央行正。发达国家相比走在前列我国的研发进展与众多。币的竞争日趋激烈全球央行数字货,取到更多的使用者和参与者具有先发优势的国家将争,益和国际金融话语权获得更多的经济利。

  成立研究小组到现在已六载有余央行数字货币计划从2014年,探、框架建立、研发设计前期经历了漫长的理论初。9年开始自201,入到了加速发展的阶段数字人民币的发展进,Libra白皮书发布后尤其是在2019年6月,工作更加紧锣密鼓央行的落地推进,内多个主要城市目前已经在国,进行了封闭测试以及重点场景。推进速度依照当前,数字货币的主要经济体我国有望成为首发央行。

  M机等支付终端设备将新增数字人民币支付功能终端机具新建改造:智能手机、POS机、AT,付进行改造升级并基于双离线支。有助于针对满足不同群体的需求多种可穿戴硬件设备的研发改造,数字鸿沟”避免出现“。时同,数字人民币的推广流通迎来新的商机NFC支付、生物识别支付有望借助,习惯的再培养实现对用户。

  离线支付功能的核心NFC技术作为双,改造升级来适配数字人民币支付未来可以对现有终端机具进行,式的依赖找到一个较为成熟的发力点为降低数字人民币对二维码支付方。C支付市场由银联主导我国早期的移动NF,数字人民币作出了良好铺垫在商户资源与机具建设上为,应用的不同但由于技术,存在硬件壁垒NFC支付。FC标签、手机与手机、手机与POS机之间数字人民币NFC支付形式可分为:手机与N。前目,NFC移动支付的主流模式NFC-SIM卡方案是,有NFC功能的手机它能够适应大部分没,本标准化且接口基,制造商、运营商产业链发展最为完善从芯片制造商到SIM卡商、终端,度与范围最广受到的支持力。功能对终端机具的改造升级基于数字人民币双离线支付,省推广成本不仅可以节,用户端硬件设备壁垒的突破点还将有望成为打通商户端、,支付市场活力唤新NFC,惯的再培养实现用户习。

  前最主流的支付方式二维码支付作为当,广泛、用户接受度高等特性其推广成本低、商户侧布设,民币的应用普及将助力数字人。与标准的不统一但由于编码规则,码标识无法互认互扫不同支付机构的条。合支付码的涌现场景垄断和聚,条码统一的步伐倒逼市场加快。9年9月201,-2021年)》指出:“将推动条码支付互联互通《金融科技(FinTech)发展规划(2019,技术标准研究制定,建条码⽀付互联互通技术体系统⼀条码⽀付编码规则、构。包括银行和第三方支付机构”数字人民币的运营机构,付平台应用场景可以串联各支,台受理范围拉平不同平,付壁垒和市场分割从而打破零售支。动的基础设施作为国家推,条码互联互通的突破口数字人民币或可成为,款体验、创造公平开放的市场环境带给顾客和商家更加便捷的收付。时同,步降低数字人民币推广难度条码互联互通还可以进一,金成本和人力成本节省前期铺设的资。

  付在概念上不属于同一维度虽然数字人民币与第三方支,端与支付体验上的重合但实际推广中支付终,付机构带来诸多机会与影响将使数字人民币为第三方支。务费用目前尚不明晰数字人民币交易的服,过市场化机制决定具体分润比例要通。

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